3月24日，蜜雪集团（2097.HK）发布2025年度业绩公告。在现制饮品行业竞争加剧、线上补贴战火蔓延的2025年，这家全球门店最多的现制饮品企业交出了一份怎样的答卷？财报中反复提及的“鲜啤福鹿家”，又将为蜜雪集团开辟怎样的新战场？
一、财报数据：335.6亿营收与59亿净利，超预期增长
2025年，蜜雪集团实现收入人民币335.6亿元，同比增长35.2%；年内利润59.27亿元，同比增长33.1%。每股基本盈利15.65元，同比提升27.0%。核心财务指标均超市场预期。
从收入结构看，商品和设备销售收入327.7亿元，同比增长35.3%，占总收入97.6%，仍是绝对主力。加盟和相关服务收入7.94亿元，同比增长28.0%，加盟网络的规模效应持续释放。
门店网络：逼近6万关口
截至2025年底，蜜雪集团全球门店总数达59,823家，较上年末净增13,344家，包括蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家三大品牌。其中：
中国内地：55,356家，三线及以下城市占比58.0%
海外市场：4,467家，覆盖13个国家
加盟商数量从20,976名增至27,450名。值得关注的是，加盟费及相关服务费收入占比仅为2.4%——蜜雪集团以向加盟商销售商品和设备为主要收入来源，与加盟商形成利益共同体，而非依赖加盟费创收。
二、跨界鲜啤：鲜啤福鹿家入列，开辟新赛道
2025年财报中一个引人注目的变化是：“现打鲜啤品牌‘鲜啤福鹿家’”被正式纳入蜜雪集团的产品矩阵，与“蜜雪冰城”“幸运咖”并列。
2025年10月1日，蜜雪集团宣布战略收购“鲜啤福鹿家”品牌。截至12月1日收购完成时，“鲜啤福鹿家”拥有1,354家加盟门店和20家直营门店。
“鲜啤福鹿家”主打每500mL单价约6元至10元的现打鲜啤产品，涵盖果啤、茶啤、奶啤等创新款。这与蜜雪冰城“高质平价”的价值主张一脉相承——将极致性价比从现制茶饮、咖啡复制到鲜啤赛道。
为何是鲜啤？
2025年，现制饮品行业竞争加剧，第三方线上平台加大补贴力度，推动订单向线上迁移，对品牌数字化运营能力提出更高要求。在此背景下，蜜雪集团选择通过战略收购开辟新品类，背后逻辑清晰：依托现有供应链、品牌IP和门店运营能力，将“三位一体”的总成本领先优势延伸至新赛道，寻找增量空间。
财报中明确提及：对于“鲜啤福鹿家”品牌，2026年将重点加强产能建设，保障产品供应，同时借助集团运营能力优化门店运营，稳步实现全国化布局。
三、下一步战略：三个方向，一个核心
蜜雪集团在财报中明确了2026年的三大战略方向：
1. 巩固中国现制饮品行业领先地位，寻求海外拓展
国内市场：蜜雪冰城品牌持续强化门店经营质量，进一步开拓新市场；幸运咖紧扣消费需求，深化全国布局；鲜啤福鹿家重点加强产能建设，稳步实现全国化。
海外市场：深耕东南亚，同时计划适时开拓其他市场，打造全球化食品饮料品牌。2025年，蜜雪冰城已进入哈萨克斯坦、美国市场，幸运咖在马来西亚、泰国开出首批门店。
2. 进一步加强基础设施及运营体系建设
供应链端：提升端到端供应链的广度和深度，打造敏捷高效的冷链物流体系，加大新技术、新材料驱动的研发创新。在海外，构建“全球采、全球造、全球卖”的供应链平台。
数字化端：提升门店端数字化运营能力，优化智慧门店解决方案（选址、运营、补配货系统）；生产端提升自动化、智能化制造能力，运用先进设备和机器人。
品牌IP端：深耕“雪王”IP，丰富文化内涵，推出动画、电影、特色商品等内容矩阵，扩大IP影响力。
3. 坚持长期可持续发展
纵观这份财报和未来规划，蜜雪集团的核心战略始终清晰：以“供应链+品牌IP+门店运营”三位一体，实现总成本领先。无论是近6万家门店的规模发展，还是收购鲜啤福鹿家开辟新赛道，亦或是布局海外、深耕数字化，都在围绕这一核心展开。
从1997年郑州街头的一家刨冰小店，到如今全球近6万家门店、年营收超335亿的现制饮品巨头，蜜雪集团用28年时间证明了一条路径：在高质平价的极致性价比背后，是供应链的厚度、品牌的深度和运营的精度。2026年，当鲜啤正式加入战局，这条路径的延伸，值得持续关注。
作者：孙工贺
中国连锁经营协会餐饮行业服务部主任
往期好文
关注视频号 问道新消费
中国连锁经营协会官方视频号：洞察行业趋势，解读政策风向，拆解行业标杆案例，深挖连锁创新实践。
扫码登录注册 连锁小程序
中国连锁经营协会官方小程序：浏览行业资讯、公益证书培训、论坛参会报名、行业在线交流。