从财报数据看，三大仓储会员店巨头在核心业绩指标上均表现稳健，而食品杂货在这些企业的表现中均扮演了决定性角色。

开市客（Costco）的2026财年第二季度（截至2026年2月15日）业绩显示，其生鲜部门实现低双位数同店增长，肉类和烘焙成为两大增长极。Costco首席财务官Gary Millerchip在业绩会上透露，优质牛肉切块与碎牛肉、禽肉等低成本蛋白质品类均实现强劲增长，烘焙部门则凭借巧克力榛子迷你贝奈特饼等新品持续拉动客流。食品与日用品部门亦录得中个位数增长，糖果与包装食品领涨。

山姆会员商店美国业务在2026财年第四季度（截至2026年1月31日）净销售额同比增长2.9%，剔除燃油后可比销售额增长4.0%，其中客流增长5.3%。食品杂货与日用百货领跑销售，自有品牌Member's Mark实现高个位数增长。

BJ's Wholesale Club 第四季度净销售额同比增长5.5%，生鲜、杂货与日用品部门同店销售额增长2.3%，非酒精饮料、糖果与零食表现强劲。

在会员制零售的模型中，食品杂货因其高频、刚需、强复购的属性，成为连接会员与零售商的核心纽带。BJ's CEO Bob Eddy在电话会中明确指出：“生鲜品、杂货与日用品业务持续展现出稳定性，即使在动荡的经营环境中也是如此。”

在消费者普遍关注价格与品质的当下，食品杂货成为会员店建立“价值感”的最佳阵地。Costco总裁兼CEO Ron Vachris强调：“我们始终希望成为率先降价、最后涨价的那一个。”在该季度，Costco对鸡蛋、奶酪、咖啡、橄榄油等关键商品进行了主动降价，进一步巩固了其“定价权威”的地位。

在财报数据中，中国市场表现尤为突出。沃尔玛中国第四季度净销售额达61亿美元，同比增长19.3%，其中山姆会员费收入同比增长超35%。2025年，山姆在中国净增10家门店，总数达63家，其云仓模式已成为行业标杆。

相比之下，Costco在中国则采取了更为稳健的策略。Costco亚洲区总裁张嗣汉曾表示，中国市场的续卡率目前为60%，远低于全球90%的水平，仍有巨大提升空间。Costco高管在电话会中也强调，在中国的扩张将遵循“渐进式市场建设”，优先学习与适应本地文化。两者路径不同，但均表明中国市场已成为全球会员店增长的关键变量。

在消费分级与通胀波动的背景下，仓储会员店能逆势增长，核心或许在于其商业模式本身具备穿越周期的能力：以会员费锁定核心客群，以食品杂货构建高频场景，以供应链效率支撑长期价值。山姆、Costco、BJ's三家企业，尽管路径不同，但其底层逻辑高度一致：一切围绕会员价值展开。未来，谁能更精准地把握消费者对“质价比”的需求，谁能更高效地整合供应链与数字化能力，谁就能在这场会员制零售的长期竞争中持续领先。

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